Los fondos de cobertura profesionales se han vuelto optimistas respecto a Bitcoin por primera vez en años, utilizando futuros regulados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), según datos señalados por la firma de análisis CryptoQuant e informados en los mercados financieros.
Comprender el cambio en los futuros de la CME
Los futuros de Bitcoin son contratos que permiten a los operadores especular sobre el precio del activo sin poseer la moneda subyacente. En la CME, la mayoría del volumen de negociación proviene de grandes inversores profesionales. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) clasifica a estos participantes en grupos específicos, donde los fondos apalancados representan principalmente a los fondos de cobertura.
Durante años, este grupo mantuvo una posición corta neta, impulsada en gran medida por la operación de base (basis trade), una estrategia neutral para el mercado que implica la compra simultánea de Bitcoin en el mercado al contado y la venta en corto de futuros de la CME. Cambiar a una postura larga neta rompe este hábito de larga data, lo que indica una apuesta alcista directa en lugar de una maniobra de cobertura.
Por qué sigue ausente la demanda al contado en EE. UU.
A pesar de las agresivas apuestas en papel realizadas por los grandes fondos, la demanda de compradores en el mundo real cuenta una historia diferente. El Índice de Prima de Coinbase, que mide si Bitcoin cotiza a precios más altos en Coinbase en comparación con las plataformas extraterritoriales, se ha mantenido por debajo de cero desde principios de mayo, rondando cerca de menos 0,08. Además, el índice ha registrado máximos más bajos y mínimos más bajos desde el 22 de julio, lo que apunta a una débil demanda institucional de la criptomoneda real dentro de los Estados Unidos.
El bajo interés abierto limita el potencial del mercado
Los datos de mercado sobre el interés abierto —el valor total de los contratos de futuros activos en todos los intercambios— indican una falta persistente de capital fresco. El interés abierto total se encuentra actualmente cerca de los 23.000 millones de dólares, lo que está cerca del nivel más bajo registrado durante el año pasado y representa una caída significativa desde los aproximadamente 48.000 millones de dólares del pasado mes de octubre, aunque se recupera ligeramente desde un mínimo de finales de junio cercano a los 20.500 millones de dólares. Los analistas señalan que, si bien este escaso interés abierto limita el daño a la baja por posibles liquidaciones de posiciones largas, una inclinación alcista que carezca de una inyección de nuevo capital lucha por impulsar un repunte significativo del mercado.
